삽과 곡괭이: AI의 물리적 기반에 투자하기

인공지능(AI)의 놀라운 발전 뒤에는 방대한 전력과 물리적 공간이라는 실질적인 기반이 있습니다. AI 챗봇과의 대화에 몰입하기 쉽지만, 이러한 생생한 대화가 어떻게 만들어지는지 이해하는 사람은 거의 없습니다. 일반 대중이 AI에 질문을 쏟아붓는 동안, 기민한 투자자들은 더 심오한 진실을 인식해야 합니다.

새로운 AI 모델이 주목받고 답변을 제공할 때마다, 작은 도시의 전력 소비량에 해당하는 전력을 끊임없이 소비하는 거대한 디지털 공장 네트워크가 보이지 않는 곳에서 작동하고 있습니다. 이러한 현실은 AI 시대의 삽과 곡괭이, 즉 이러한 중요한 데이터 센터를 구축, 운영 및 장비하는 회사들에게 강력하지만 덜 알려진 강세장을 촉발했습니다. 주요 기업들의 최근 재무 보고서는 AI 인프라 구축이 미래의 일이 아니라 지금 일어나고 있으며 기록적인 결과를 이끌고 있다는 분명한 추세를 보여줍니다.더 많은 전력, 더 많은 냉각, 더 많은 수요

AI 워크로드는 기존 컴퓨팅 워크로드와 근본적으로 다릅니다. 대규모 언어 모델을 훈련하려면 기존 컴퓨팅에 사용되는 전력의 몇 배에 달하는 계산 강도가 필요합니다. 이로 인해 데이터 센터 부문에서 전력 밀도의 중요성이 높아졌습니다. 전력 밀도는 단일 서버 랙에 공급되고 냉각되는 전력량입니다. 일반적인 기존 컴퓨팅 랙은 역사적으로 5-10킬로와트(kW)로 작동했지만, 대부분의 새로운 AI 배포는 랙당 40kW 이상을 요구합니다.

이러한 강렬한 전력 소비는 엄청난 열을 발생시키며, 이는 기존 공기 냉각 방식으로는 추출할 수 있는 것보다 훨씬 많습니다. 이로 인해 한때 틈새 기술이었던 고급 액체 냉각이 업계 표준이자 기술 부문 내에서 중요한 새로운 지출 범주가 되었습니다. 고도로 전기가 공급되는 넓은 공간에 대한 이러한 급증하는 수요는 정교한 냉각 인프라라는 협상 불가의 요소와 결합되어 전체 데이터 센터 생태계의 강력한 성능을 이끄는 근본적인 촉매제입니다.

디지털 집주인: 핵심 부동산으로 수익 창출

이러러한 생태계의 핵심에는 디지털 집주인이 있습니다. 이러한 부동산 투자 신탁(REIT)은 공급업체가 데이터 랙을 배치하는 시설을 소유하고 운영합니다. 이들은 반복적인 수익 흐름과 장기 임대 계약을 통해 지속 가능한 투자 모델의 혜택을 받습니다.

• Equinix (NASDAQ: EQIX): 세계의 디지털 만남의 장소인 Equinix는 상호 연결에 중점을 둔 270개 이상의 데이터 센터를 운영합니다. 이는 복제하기 어려운 강력한 네트워크 효과를 만듭니다. 이 회사의 2025년 2분기 실적은 이러한 모델의 안정성을 보여주었으며, 조정된 운용 자금(AFFO)(주요 REIT 지표)은 전년 대비 11% 증가한 주당 9.91달러를 기록했습니다. 이러한 실적은 Equinix가 2025년 전체 연간 가이던스를 상향 조정하도록 이끌었습니다. 투자자들에게는 2015년 REIT 전환 이후 꾸준한 배당 지급 이력이 핵심 디지털 인프라에 투자하는 안정적인 방법을 제공합니다.
• Iron Mountain (NYSE: IRM): 보안에 대한 세계적인 명성을 활용하여 Iron Mountain은 데이터 센터 시장으로 성공적으로 확장하고 있습니다. 이러한 다각화는 주요 성장 동력이며, 데이터 센터 부문은 2025년 2분기 실적 보고서에서 24%의 매출 성장을 기록했습니다. 이 회사는 202메가와트(MW)의 개발 파이프라인을 자랑하며, 선임대 용량의 60%를 차지합니다. 이는 1.3기가와트(GW)의 전체 파이프라인의 일부이며, collectively exceptional long-term revenue visibility를 보장합니다. 주당 AFFO의 전년 대비 15% 성장은 이러한 전략의 재정적 성공을 강조하며, 투자자들에게 성장과 수익을 보상합니다.

기술자: AI 인프라 붐 공급

REIT가 집주인이라면, 별도의 기업들은 AI 지원 데이터 센터가 기능하는 데 필요한 핵심 기술을 제공합니다. 이러한 공급업체의 재무 결과는 업계의 자본 지출에 대한 직접적인 척도를 제공합니다.

• Vertiv (NYSE: VRT): AI 시대의 배관공이자 전기 기술자인 Vertiv는 필수적인 전력 및 냉각 하드웨어를 구축합니다. 이 회사의 솔루션은 고밀도 AI 서버의 전기 및 열 출력을 관리하는 데 매우 중요합니다. 2025년 3분기 실적 보고서에서 급증하는 수요가 분명히 드러났습니다. 유기적 주문은 전년 대비 약 60% 급증했으며, 백로그는 95억 달러로 늘어났고, 조정 영업 마진은 220bp 확장되었습니다. 이러한 폭발적인 주문 증가는 미래 수익에 대한 명확한 전망을 제공하며 주식 실적의 주요 촉매제입니다.
• Pure Storage (NYSE: PSTG): 고속 사서로 자리매김한 Pure Storage의 올플래시 스토리지 어레이는 AI 모델에 필요한 즉각적인 데이터 액세스를 제공합니다. 이 회사의 성공적인 구독 모델 전환은 예측 가능한 성장을 이끌며, 구독 연간 반복 매출(ARR)이 18% 증가한 18억 달러를 기록했습니다. 강력한 실행력은 2026년 2분기 실적 보고서에서 17.4%의 잉여 현금 흐름 마진과 Gartner의 최근 섹터 리더 지정으로도 분명히 드러나 시장 지위를 입증합니다.

역풍이 해자가 될 때

이러한 주식의 강력한 실적은 주목받지 못했으며, 특히 Vertiv와 Pure Storage의 가치는 높은 기대를 반영합니다. 높은 주가수익비율(P/E)은 최근의 성장이 일시적인 급증이 아니라 장기적인 AI 주도 추세의 시작이라는 시장의 확신을 나타냅니다.

더욱이, 업계의 가장 큰 과제(그리드 규모 전력의 부족)는 경쟁 우위로 진화하고 있습니다. 전력 구매 계약을 통해 이미 토지를 확보한 Equinix 및 Iron Mountain과 같은 데이터 센터 운영자는 강력한 해자를 가지고 있습니다. 이러한 부족은 Vertiv 및 Pure Storage와 같은 에너지 효율적인 솔루션을 제공하는 기술 공급업체에게도 이점을 제공하며, 킬로와트당 출력을 최대화하는 데 점점 더 중요해집니다.

재무 결과는 분명합니다. AI의 물리적 계층을 구축하는 기업들은 기록적인 수익, 막대한 백로그 및 주가 상승으로 이어지는 수요 붐을 경험하고 있습니다. 이 생태계에 투자하는 것은 AI의 미래에 대한 투기가 아니라 오늘날 이를 지원하기 위해 구축되고 있는 유형의 인프라에 투자하는 것이며, 투자 포트폴리오에 동력을 공급하는 매력적인 전략을 제공합니다.