SLB가 가장 현명한 석유 주식이 될 수 있는 이유 2025_10_24

SLB가 가장 현명한 석유 주식이 될 수 있는 이유 2025_10_24

월스트리트의 전설 래리 베네딕트가 2022년 유가 폭락을 예측했던 것처럼, 에너지 분야에서 또 다른 중요한 움직임이 감지되고 있습니다. 암호화폐, NVIDIA, 그리고 매그니피센트 7에 모두가 집중하는 동안, 한 소규모 회사가 AI 붐을 이끌 유일한 실제 옵션에 대한 가상 독점권을 쥐고 있다고 믿어집니다.

SLB(NYSE: SLB)는 최근 3분기 실적 발표 후 주가가 1% 소폭 하락했지만, 2025년 연초 대비 약 14% 하락하여 유가 움직임을 대체로 추종했습니다. 그러나 이 회사는 매출 89억 3천만 달러로 컨센서스 89억 2천만 달러를 약간 상회했고, 주당 순이익은 예상치 0.66달러보다 3.95% 높은 0.69달러를 기록하며 매출과 순이익 모두에서 예상을 뛰어넘는 실적을 달성했습니다.

올리비에 르 페치 최고경영자는 "완전히 공급된 유가 시장, 불확실한 지정학적 환경, 그리고 억제된 원자재 가격이라는 배경에도 불구하고" 매출 성장이 회사의 기대를 충족했다고 언급했습니다.

다음 상승 사이클을 위한 유전 서비스 거대 기업의 포지셔닝

시장의 미온적인 반응에도 불구하고, SLB의 실적은 신중한 낙관론을 반영합니다. 매력적인 밸류에이션으로 거래되고 약 3.5%의 배당 수익률을 제공하는 SLB는 다음 유가 사이클이 도래할 때 에너지 주식들 사이에서 조용한 승자가 될 수 있습니다. 최근 유가는 배럴당 60달러 아래로 떨어졌지만, 유가는 종종 구조적인 시장 변화에 뒤처집니다. 여러 장기적인 추세는 더 높은 수요와 더 큰 가격 결정력을 시사합니다.

• 북미 인프라 투자: 미국 인프라 및 제조 투자 급증은 시간이 지남에 따라 유가 상승을 기대할 수 있는 한 가지 이유입니다. 많은 기업들이 공급망 요소를 국내로 다시 가져오고 있으며, 지속적인 AI 인프라 구축은 에너지 및 정제 제품에 대한 꾸준한 수요를 창출하는 대규모 프로젝트를 추진하고 있습니다. 시간이 지남에 따라 이러한 혼합은 공급을 긴축하고 더 높은 유가를 지지할 수 있습니다. 세계 최대 유전 서비스 제공업체 중 하나인 SLB는 북미 지역의 탐사 및 생산 활동 재개로부터 직접적인 혜택을 받을 것입니다.
• 국제 성장 및 OPEC+ 생산: 르 페치 CEO는 국제 시장의 회복력을 강조하며 중동 및 아시아 여러 국가에서 견고한 성장을 지적했습니다. SLB 매출의 거의 80%가 국제 사업에서 발생하며, 이는 종종 더 긴 프로젝트 주기와 더 높은 마진을 수반하기 때문에 중요합니다. 회사는 OPEC+ 국가들이 생산 할당량을 점진적으로 조정할 것으로 예상하며, 이는 해양 개발과 같은 장기 프로젝트에 대한 SLB의 투자를 지지하고 회사의 기술 전문성을 강조합니다.
• 기술 및 에너지 전환: 전통적인 유전 서비스를 넘어 SLB는 디지털 및 에너지 전환 기술로 확장했습니다. SLB New Energy 부문은 탄소 포집, 지열 및 리튬 추출에 중점을 둡니다. 분석가들은 이 분야가 향후 10년 동안 매출에 의미 있게 기여할 수 있다고 말합니다. SLB의 디지털 플랫폼, AI 도구 및 원격 운영 기술은 고객 효율성을 향상시키면서 고마진의 반복 매출을 창출하고 있습니다.

재정적 강점과 밸류에이션이 강세장을 뒷받침

지난 에너지 침체 이후 SLB는 자유 현금 흐름, 대차대조표 개선 및 자본 규율을 우선시했습니다. 부채 감소와 수익성 증가로 회사는 배당금을 확대하고 자사주를 매입할 여지가 있습니다. 개선되는 펀더멘털과 밝아지는 글로벌 전망에도 불구하고 SLB는 역사적 밸류에이션 배수보다 낮게, 그리고 산업 동종업체보다 할인된 가격으로 거래되고 있습니다.

이 주식은 분석가들의 컨센서스 목표 가격보다 약 59% 낮게 거래되고 있으며, 이는 최근의 부정적인 정서를 반영합니다. 분석가들은 향후 12개월 동안 5.9%의 완만한 수익 성장을 예상합니다. 그러나 유가가 80~90달러 범위에서 안정화된다면, 2026년까지 수익이 두 자릿수 속도로 확장될 수 있으며, 이는 주가 상승을 지지할 것입니다. SLB는 현재 약 9배의 선행 주가수익비율로 거래되고 있습니다.

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SLB(Schlumberger)는 세계 최대의 석유 서비스 기업으로, 첨단 기술을 활용해 석유 및 천연가스 탐사·시추·생산 전 단계를 지원하는 글로벌 에너지 산업의 핵심 기업이다.investbuddy.tistory+1​

기업 소개

1926년 프랑스에서 설립된 SLB는 본사가 네덜란드에 있으며, 전 세계 85개국에서 약 12만 명의 직원을 두고 있다. 주요 사업은 지질데이터 분석, 해저 시추, 적층 평가, 생산 최적화 등이며, 최근에는 탄소 포집(Carbon Capture) 기술 같은 친환경 에너지 전환 분야로 다각화하고 있다.simplywall+1​

재무 및 펀더멘털

2025년 기준 시가총액은 약 680억 달러, PER은 약 14.9배, ROE는 22% 수준으로 효율적 자본 운용이 두드러진다. 부채비율은 46.2%로 안정화 추세이며, ChampionX 인수 이후에도 재무 건전성을 유지하고 있다. SLB는 분기당 0.285달러의 배당을 유지하고 있으며, 2025년 총 40억 달러 이상의 주주환원을 계획 중이다.skywork+1​

위험성 분석

투자 시 고려해야 할 대표적 리스크는 다음과 같다:skywork​

• 유가 변동성: 유가가 배럴당 60달러 이하로 장기 하락 시, 고객사의 자본 지출 축소로 매출 감소 위험이 크다.
• 지정학적 불안: 중동 및 러시아 등 핵심 시추 지역의 정치적 리스크가 존재한다.
• 경기 둔화: 글로벌 경기 불황 시 석유 서비스 투자 위축이 불가피하다.

이 외에도 ESG 규제 강화 및 탈탄소화 흐름 속에서 전통 에너지 비중이 높은 사업모델은 구조적 리스크 요인이 된다.investbuddy.tistory+1​

투자 가치

현재 SLB는 PER과 PBR이 업계 평균 대비 낮은 저평가 상태에 있으며, 꾸준한 이익률(영업이익률 16.4%, 순이익률 12.7%)과 안정적 배당 정책으로 장기 가치투자 관점에서 매력적이다.investbuddy.tistory​
ChampionX 인수와 Shell과의 대형 계약 체결로 기술 리더십과 시장 점유율을 강화하면서 중장기 성장은 긍정적으로 예상된다.skywork​

모멘텀 분석

2025년 10월 기준, SLB 주가는 약 35달러대에 머물며 52주 최고가(46달러) 대비 약 23% 하락한 상태다.skywork​
모멘텀 점수는 6.44로 업종 평균(7.21)보다 낮지만, 밸류 턴어라운드를 노릴 수 있는 구간이라는 평가가 있다. 분석가들의 12개월 목표주가는 평균 46.0달러로 약 30% 상승 여력을 시사한다.tradingkey+2​

요약하면, SLB는 단기 유가 민감도와 경기 리스크는 크지만, 기술 혁신력·글로벌 네트워크·친환경 전환 투자 등을 고려할 때 장기적 성장 잠재력은 충분하다. 중·단기 가격 조정 구간에서 분할 매수 전략이 유효한 가치주로 평가된다.

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